Wereldwijde beleggers kijken door onzekerheden van de verkiezingen heen om hun inzet voor wereldwijde aandelen en private equity te verdubbelen

Uit de Global Investor Insights Survey van Schroders1 van dit jaar blijkt dat wereldwijde beleggers door de onrust op de korte termijn kijken. Die onrust is ontstaan door de verkiezingscyclus van dit jaar. De wereldwijde beleggers willen de belangrijkste trends van deglobalisering, disruptie en decarbonisatie benutten door hun blootstelling aan wereldwijde aandelen en private equity te vergroten.

De baanbrekende enquête omvat bijna 3.000 beleggers en zo'n 74,5 biljoen dollar aan activa over het volledige spectrum van instellingen omvat2. Uit de enquête bleek dat de impact van het beleid van de centrale bank (70%), hoge rentevoeten (68%) en een mogelijke economische neergang (62%) alle ongerustheden over de verkiezingscyclus van dit jaar overnam.

Met name op het gebied van nationale beleidsvorming verklaarden de beleggers dat wereldwijde allianties op het gebied van politiek en handel (44%), evenals hoge niveaus van overheidsleningen (35%), hoogstwaarschijnlijk een invloed zouden kunnen hebben op hun beleggingspositie.

Denkt u dat de verkiezingen die dit jaar wereldwijd plaatsvinden, van invloed zullen zijn op de risicobereidheid/-positionering voor uw beleggingen?

Johanna Kyrklund, Chief Investment Officer van Schroders, zei: ​"Als actieve beheerder is het van cruciaal belang dat we ons blijven focussen op de fundamenten van beleggingen en niet op de krantenkoppen. De economische activiteit blijft over het algemeen positief en de inflatie gaat de goede kant op, waarbij de grote centrale banken de rente momenteel verlagen. Lagere rentevoeten ondersteunen de waarde van aandelen.

​"De belangrijkste verkiezingen liggen nog voor ons, aangezien de Amerikanen volgende maand naar de stembus trekken. Het is echter van cruciaal belang om te onthouden dat politiek zich meestal afspeelt in een periode van meerdere maanden en jaren, in plaats van dagen, en dit is waar we ons op zijn blijven concentreren; we houden het simpel. ​"De resultaten van deze enquête tonen ook duidelijk de spanningen waarmee centrale banken en beleidsmakers worden geconfronteerd, aangezien bijna evenveel respondenten zich net zoveel zorgen maken over inflatierisico's als over hoge rentetarieven. Bovendien is de hoge overheidsschuld in veel grote economieën een belangrijk aandachtspunt. Hoewel de balansen van de particuliere sector over het algemeen goed uit het Covid-tijdperk zijn gekomen, blijven de openbare balansen precair. Een belangrijk risico, dat we niet uit het oog mogen verliezen, is de groeiende schuldenberg die de obligatiemarkten uiteindelijk aanzienlijk kan destabiliseren."

Uit de studie bleek namelijk dat macro-economische risico's, zoals een inflatie die hoger is dan verwacht of een groeivertraging (62%), het beleid van de centrale bank (60%) en politieke risico's (57%) de grootste bedreigingen vormden voor vastrentende beleggingen.

Anderzijds verwacht meer dan de helft (51%) van de beleggers hun allocatie naar wereldwijde aandelen de komende twee jaar te verhogen. Hierbij is het interessant dat nagenoeg de helft van alle beleggers (44%) op zoek was naar een verhoging van hun allocatie naar actieve aandelen (44%) en dat de vraag naar thematische aandelen (39%) ook erg groot was. Ongeveer 30% van de institutionele beleggers en poortwachters verklaarde dat ze hun blootstelling aan de energietransitie als beleggingsthema willen vergroten.

Hoe verwacht u dat uw aandelenallocatie zich de komende 1-2 jaar zal ontwikkelen?

Concreet stelden ze dat de decarbonisatie van portefeuilles, alsook de diversificatie (beide 41%) en het vermogen om rendement te behalen (38%) de grootste drijfveren waren om de energietransitie te omarmen.

Alex Tedder, Co-Head of Equities, Schroders, zei:

​"Het is interessant om te zien dat de respondenten over het algemeen vrij positief zijn over de vooruitzichten voor actieve managers. De aandelenmarkten werden dit jaar gedomineerd door een klein aantal bedrijven. Dit is een wereldwijde trend, die toch vooral uitgesproken is in de VS, waar het fenomeen technologie en AI zeer sterk aanwezig is op de markt. Sinds juli kregen we te maken met een herwaardering te midden van veranderende renteverwachtingen. ​"Het is misschien wel tijd om te kijken naar gebieden die uit de gratie zijn geraakt en aantrekkelijk zijn geworden vanuit het oogpunt van waardering. Bepaalde sectoren zoals nutsbedrijven, REIT’s, biotechnologie en alternatieve energie zijn mogelijks interessanter in deze omgeving van lagere inflatie en rentevoeten. Dit is het soort situatie waarin actieve beheerders wendbaar kunnen zijn in het eerder toewijzen aan die delen van de markt waarvan we denken dat ze de beste prestaties zullen leveren in de toekomst."

De beleggingen in private markten blijven groeien: meer dan 80% van de beleggers investeert al in private markten of heeft plannen om dit op korte termijn te doen. Het wordt nu beschouwd als een belangrijk onderdeel van de portefeuilleopbouw van beide institutionele vermogensbeleggers. De belangrijkste redenen om te beleggen in private markten zijn zowel hogere rendementen als een grotere diversificatie van de portefeuille. Meer dan de helft (53%) van alle respondenten wil de allocaties aan private equity in de komende 12 maanden verhogen, gevolgd door 42% aan private debt en 45% aan renewable infrastructure equity.

Dit wordt ook gezien als een belangrijke proces waarmee beleggers de energietransitie, decarbonisatieverschuiving en technologische revolutie kunnen benutten.

Aan welke beleggingsthema's en/of sectoren wilt u de komende één à twee jaar proactief toewijzen via private markten? Georg Wunderlin, CEO van Schroders Capital, zei: ​"Private markten zijn een essentiële bron van creatief en langetermijnkapitaal om fundamentele structurele verschuivingen in onze samenlevingen te financieren – deze worden namelijk gedreven door decarbonisatie, deglobalisering, demografie en de AI-revolutie. Beleggers erkennen het potentieel van privévermogen om positieve veranderingen te stimuleren, en dus hogere rendementen te bekomen.

​"Bovendien wordt privévermogen gewaardeerd als een bron van diversificatie. Als gevolg van de veranderingen in het renteklimaat bevinden de beleggingen op de private markt zich op een cruciaal moment. In de toekomst hebben we nog diepere vaardigheden nodig van onze managers om private activa te vinden, te verwerven en te beheren. Beleggers moeten daarom steeds selectiever worden en partnerschappen aangaan/samenwerken met managers die het vermogen hebben om waardecreatie te beheersen. ​"Het is van cruciaal belang om niet alleen institutionele, maar ook individuele beleggers in staat te stellen te profiteren van de voordelen van beleggingen op de private markt. De toegankelijkheid van private activaklassen is de afgelopen jaren aanzienlijk verbeterd dankzij een veel breder scala aan fondsstructuren die gericht zijn op individuele beleggers. We beschouwen dit als een belangrijke missie voor ons om hard te blijven werken aan deze trend."